事件
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随着盛夏的脚步渐近，各大上市快递公司的七月经营数据纷纷揭晓。
评论
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在快递行业的激烈竞争中，韵达业务量增速持续领跑，申通和圆通则展现出明显的增长势头。行业整体业务量完成40.81亿件，同比增长率高达27.30%，自四月以来，业务量增速一直呈现上升趋势。值得注意的是，A股上市的四家快递公司业务量增速均超过了行业增速，这预示着中小快递企业正在逐步退出市场。
在具体公司表现中，韵达以44.36%的业务量增速持续领先行业，但相较于六月份的数据，其增速略有回落。圆通维持了持续修复态势，业务量增速持续提高。申通快递在七月完成了4.18亿票的业务量，同比增长36.96%，这一成绩创下了自2018年以来的新高。
自2018年以来，申通陆续收购了北京、武汉、深圳等地的运转中心，并推行“中转、路由一部棋”策略，累计投入资金超过24亿元。申通将战略重点放在了基础设施建设投资和提高直营率上，这不仅改善了服务质量，也显著提升了业务量增速。
在单票收入方面，顺丰连续两个月回升，而通达系则表现出有限的下行趋势。顺丰的单票收入展现出较高的议价能力，这与其坚持高端定位密切相关。申通的单票收入提升与其新增中转中心收入并表有关。韵达则由于派费不计入收入、继续减少重货，加大小票业务量以填仓，导致单票收入下滑明显。从五月开始，申通的单票收入环比不降反升，显示出其单票收入接近盈亏平衡点，下降空间有限。
整体收入方面，顺丰、申通及圆通的增速高于行业平均水平。顺丰速运的业务收入同比增长29.63%，申通和圆通也分别实现了不俗的增速。
投资建议
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基于对快递行业的深入分析，我们推荐具备深厚护城河、新业务初现成果的顺丰控股。拥有管理和资产优势的中通快递也值得关注。申通快递在改善服务质量、提升中转质量方面表现出色，基本面有望持续改善，存在超预期的可能。圆通速递在捋顺与加盟商的关系后，成本优化和服务质量改善明显，盈利能力即将释放。
风险提示
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任何投资都有一定风险，快递行业的增长也不例外。电商增速如不及预期，将影响快递行业的增长动力。若出现大规模的价格战，将降低行业的盈利水平。如果快递公司对于加盟商管理不善，出现加盟商网点不稳定的情况，将对快递公司业务运行造成损害。
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作者苏宝亮。