中国零担快运呈三大趋势 谁能成就千亿市值

在全球物流行业中，涵盖了快递、国际货代、快运和物流分析等多个领域，共有14家市值超过千亿的企业。若从业务多元化的角度审视，我们会发现快递、货代和快运可视为全球物流行业的三大核心赛道。

在深入研究过去几十年全球物流行业的酬金率最高的上市公司后，我们发现一个有趣的现象：在快递、货代和快运这三个领域中，尽管快递行业的增速和集中度显著，龙头企业的酬金率却相对较低。相反，那些在货代和快运领域，尤其是零担快运市场中的企业，因其在市场份额、定价权、盈利能力和估值等方面的优异表现而备受关注。

零担快运市场是一个涵盖全网小票（快运）、地域小票和大票专线的细分市场。这个市场的结构随着票均重量的提升，物流网络的规模效应和集中度会逐渐下降。基于干线成本和中转成本的最优化，不同的物流业态如快递快运、大票零担、整车物流的网络布局也各具特色，轴辐式、专线型、点对点的搜集结构各有优势。

从更具体的角度看，公路货运市场可分为多个细分领域，包括小件快递、大件快递和大包裹等。这些领域在收派及分配环节存在显著差异。例如，小件快递主要依赖自动化分拣线和人力收派，而大件快递和大包裹则可能需要面包车或专用的大件分拣线。对于重货操纵，则完全依赖于专用货车和叉车托盘方式分拣。

随着公斤段的上升，细分市场规模效应和壁垒逐渐降低。这似乎预示着零担市场的整合可能才刚刚开始，而整车市场尚处于试探阶段。这种感觉在全网小票（快运）市场尤为明显，该市场以门店形式运营，服务于中小制造业、商贸企业和专业市场等客户，实现小批量世界化分销。

从组织变革的角度看，全网快运市场经历了直营、加盟和联盟等不同的阶段。每种模式都有其独特之处和适应的市场阶段。例如，直营制快运企业提供全链路高标准服务，但管理难度大、成本高；加盟制则通过总部直营干线运输和分配中间环节，加盟商完成两端收派服务，兼顾成本和服务品质，现已成为快运市场的主体。

全球物流行业正在经历深刻的变革，各种业态和模式都在寻求最优解。在这个过程中，那些能够紧跟市场步伐、不断创新和整合的企业，将有可能在激烈的市场竞争中脱颖而出。在中国公路货运领域，一种独特的“双层布局”现象逐渐浮现。在这种模式下，老本躲避成为了关键。一部分货运业务在地面部门可开具发票，得到的认可；而另一部分业务则隐藏在社会需求之中，满足市场需要，但同时也伴随着地盘、社保、税务等合规风险，游离于体制之外。为了规避大量成本，加盟制/联盟制成为了一种有效的连接方式，实现了地上和地下的紧密衔接。

自激励机制在中国货运行业中起到了重要作用。做老板的人24小时都在思考如何赚钱，而为公司工作的人则可能少了这种积极性。这种差异在尹军平的《深耕物流链的七年》中得到了深入的。在物流行业，尤其是快运行业，市场竞争激烈，大部分企业需要面对亏损的局面。例如，在2020年，除了直营快运龙头德邦表现稳健外，加盟制龙头安能等大部分企业都在努力实现微利。

与快运行业不同，大票零担主要服务于大型建造商和一级通顺企业，货品偏大偏重。它们通常采用点到点或点到地域直发的模式，集货压力小且无需分拣。大票零担企业多以专线模式运营。这些专线企业在地域内拥有相对独立的市场，重要做区域内的小票零担业务。由于门槛较低，国内专线企业数量众多，规模小，竞争激烈。大多数专线企业已经进入瓶颈期，寻求自建线路、完善地域网络、加入专线联盟或平台等突破口。

全球视线下的公路物流市场呈现不同的格局。中国公路货运细分结构呈金字塔型，而美国则呈沙漏型。美国零担企业的盈利和市值明显高于中国，这主要归因于用户布局、大票的世界化网络以及更高的集中度。美国零担市场的重要参与者包括独立的零担服务商和物流团体的零担部门。回顾美国零担行业的生长史，可以看到金融因素在其中的重要作用。例如，ODFL在金融求助紧急后主打优质产品+大客户策略，以“人+科技”为核心，形成了国内产物、时效产物、海内产品三大停业线。ODFL的服务溢价与成本优势使其成为全球物流企业的佼佼者。

中国公路货运行业正在经历深刻的变革。在这个行业中，企业需要找到适合自己的发展路径，才能在激烈的市场竞争中立足。随着全球视野的拓展和技术的不断进步，中国公路货运行业也将面临更多的机遇和挑战。XPO与TFII：并购与协同效应下的物流革新之旅

XPO的前身是北美卡车经纪公司Express-1ExpeditSolut，在2011年被BradleiS.Jacob收购并更名为XPO。在随后的六年内，该公司完成了惊人的17次收购，迅速崛起为北美第三大零担企业，全球第二大3PL（以收入计），并成为全球第12大物流分析公司（以市值计）。

XPO的业务涵盖合同物流与公路货运（整车+零担）两大分部，为30个国家的超过5万名用户提供服务。其强大的并购协同效应和平台优势，加上高效运营和对科技的持续投入，使其在美国物流行业中独树一帜。特别是2015年，XPO以30亿美元的价格成功收购了美国第二大零担企业Con-ai，随后将Con-ai的整车业务出售，进一步强化了其零担业务的协同效应，经营成本率也显著提高。

与此TFII作为加拿大的一家物流分析企业，也擅长杠杆并购。在UPS以8亿美元将零担业务出售给TFII的案例中，我们可以看到TFII强大的整合能力。除了UPS，FedEx也是通过收购进入零担市场的快递企业。这些企业进入零担市场的目的，是寻找新的增长点，但进入的难度在于需要充足的老本支撑、团队、网络、用户整合能力。

回顾全球上市物流企业的发展，我们可以看到快递、国内货代和零担快运为三大子赛道。在中国，随着商流的变化，物流也在发生变革。规模制胜、综合物流、资产复用和交叉销售等趋势日益明显。全网快运市场规模不断扩大，快运网络的规模效应虽不及快递网络，但随着货量的增加，成本仍在下降。安能物流等公司通过进军大票零担市场，显著降低了短驳成本。一线全网快运公司通过成本控制和价格战维持高货量，占全网快运的绝大部分份额。

XPO和TFII的并购与协同为物流行业带来了新的活力。在全球物流市场的竞争中，规模、效率、创新和差异化竞争成为了关键。而在中国，随着商流的变革和市场规模的扩大，物流行业正面临着新的挑战和机遇。未来，只有不断创新、提升效率、降低成本并深化服务，才能在激烈的市场竞争中立于不败之地。从运联传媒零担30强榜单的态势来看，我国零担物流市场正在经历一场深刻的变革。前十强企业的收入占比持续增长，显示出行业的领导力量在逐步增强。紧随其后的11-20强和21-30强企业的收入占比却呈现出下降的趋势，反映出市场竞争的激烈和格局的重组。

在复杂多变的市场环境中，产品分解大票零担与大件快递成为了物流行业的重要趋势。在传统的多级分配模型下，快运价格明显高于专线，使得收集型快运企业在零担市场中占有一定的优势。据艾瑞咨询和安能王拥军先生的观点，全网快运相比专线、地域网的优势在于规模效应、网络密度、分析服务和动态化水平。当快运成本接近专线时，其对客户的吸引力显著增强，表现在收集、品质、品牌等多方面的优势。通过规模效应降低成本、增加货源，全网快运市场规模有望在未来达到惊人的0-6000亿。

从供应链的角度看，传统的制造商或品牌商通过多级分销网络触达全国市场，物流需求清晰，边界明确。随着商业模式的变革，如B2B平台的分销和全渠道零售的兴起，供应链需要向扁平化、柔性化和敏捷化升级。物流需求趋于碎片化和即时化，这意味着传统的整车运输正在向零担化转变，零担运输正在向快递化转变。特别是大件电商领域，如家具、家电等，其物流需求持续增长，对快递服务提出了更高的要求。德邦的大件快递产品就是一个典型的例子，通过直营的快运网络，实现大件的“快递化”服务。

在分析物流资产复用与网络协同方面，德勤的《中国物流商业趋势分析报告》指出了三种物流企业的战略转型选择。从横向多元化成长来看，德邦通过全网快运切入大件快递市场，丰富了产品线。在合同物流市场，新进入者需要同时具备用户联系、网络结构和成本整合等多方面的能力。而在供应链深耕方面，物流行业需要更加贴近商流，为用户提供库存优化、销售预测等服务。在这个过程中，“资产复用”和“交叉销售”被视为分析物流的关键驱动力。UPS和顺丰控股等企业的成功实践证明了资产复用的重要性，通过融合不同的物流网络，提高效率和降低成本。随着用户对物流服务的需求趋于分析化，丰富的产品线不仅能满足原有用户的需求，还能大幅降低新用户的获取成本。例如FedEx美国业务的数据就显示，大多数用户会使用两种或两种以上的服务。同时UPS通过收购Overnit并整合其Freight服务也展示了如何通过交叉销售提升用户粘性。在物流一图的研究中则发现中通快运和顺丰快运的用户有很大一部分来自快递用户的转化这进一步证明了交叉销售的潜力。

总的来说我国物流业正在经历一场深刻的变革无论是从产品服务的创新还是从物流网络的优化都显示出我国物流行业的活力和潜力未来随着技术的进步和市场的变化我国物流业将迎来更多的发展机遇和挑战。