中国国际货运代理协会最近发布了2019年度中国货代物流企业民营50强榜单，通过对过去几年的数据分析，我们发现两个显著的特点。货代物流企业的营业额分布相对均衡，没有出现明显的头部聚集效应。对于那些实现了高速增长的企业来说，它们大多引入了资本赋能，如产业资本或财务资本。以密尔克卫为例，借助资本加持和细分产业红利的把握，其营业额同比增长了37%。
面对新时代的挑战，传统的货代企业开始寻求新的增长方式。过去，它们主要依赖人脉资源，但如今，为了获取竞争优势，它们需要借力更多新资源，包括资本。反过来，资本也在助力货代行业的整合，以获得高回报。
关于未来的货代市场，有两个观点备受关注：一是在未来5年，传统货代和科技型货代之间的界限将越来越模糊；二是在未来10年，国内将出现双千亿级的国际物流民营企业。当前的货代物流企业在整合过程中仍面临诸多挑战。真正符合业务规模基础扎实、团队愿景强烈、管理体系完善、具备数字化基因等要求的企业寥寥无几。对于资本而言，投资机会虽有限，但依然值得。
在参与整合之前，资本应该了解当前货代物流市场上的主要整合方式。第一种是行业领先企业通过并购整合中等规模企业；第二种是生态式整合中小企业；第三种是资本寻找具有产业背景的“操盘手”，将互补的企业聚合成新的网络型货代。对于资本来说，最好的选择依然是找到能够完美符合投资画像的行业领先企业进行投资。而在参与整合过程中，需要关注标的企业的创始团队愿景和稀缺的资源和能力。
尽管参与货代物流业的整合难度较大，但资本依然有机会可抓。在整合初期，很多中等规模企业可能还在观望中并未有明确的整合意愿。但随着行业的发展和集中度的提高，这些企业可能会成长为行业领先者或成为有并购价值的目标企业。在这个阶段中，资本应该关注两个关键要素：创始团队的愿景和企业的稀缺资源和能力。在网络型货代的聚合投资机会方面也存在一定的潜力。
总体来说，国际货代行业正在经历从市场型增长向效率型增长的转变。在这个阶段中，数字化创新将成为关键要素。对于资本而言，参与货代行业的整合是一个值得关注的机遇。然而也需要认识到这个行业的复杂性和不确定性同时也存在风险和挑战需要谨慎决策并密切关注行业动态以做出最佳的投资决策。在当下这个时代，我们是否能够通过资本的助力，让那些在市场增长期间错失机遇的企业，通过联合的方式突破发展瓶颈，跃升至新的增长阶段呢？答案是肯定的，尽管这条路充满挑战。
需要的是一个拥有坚定决心和强大号召力的资本力量，以及一位拥有行业影响力、创新意识和远大格局的企业家领航。在当前的环境中，并没有自然涌现出一个强大的产业整合者，这也使得产业资本的介入拥有了独特的整合优势，因为双方利益更加对等，共赢的可能性更大。
那么，如何实现这种聚合效应呢？在选择聚合对象时，应聚焦于单口岸全航线的产品型公司和具备服务能力的优质专线企业。通过聚合这些企业，我们可以构建成覆盖国内主要口岸和国际主要航线的网络型货代企业，甚至在部分海外端展现稀缺能力。
在聚合模式上，资产规模可轻可重，甚至可以从轻到重逐步发展。新建立的企业初期可以聚焦在互相连接的增量市场上，随着发展逐步整合参与者的核心资产。
在股权结构上，必须遵循规则透明，按结果逐步确认股权等原则。特别重要的是要充分激励那些定位为“操盘手”角色的企业，让他们愿意为企业的发展贡献更多力量。
在数字化规划和人才吸引方面，聚合的力量可以让我们更快地突破增长瓶颈，进入新的增长阶段。参考Gartner技术成熟度曲线，我们可以看到货代行业的数字化仍处于关键的发展窗口。在这个阶段，数字化领先者尚未真正出现，这正是我们实现突破的好时机。
原色咨询认为，对于资本市场而言，国代货代市场的互联网化规模庞大，达到了万亿级别。在国家大力培养骨干物流企业的背景下，这个“赛道”充满了无限的机遇和挑战。不论是对于资本还是企业，这都是一个不容错过的时代机遇。我们期待通过资本的助力，让一批有潜力但错失了市场机遇的企业能够通过聚合的方式焕发新生，共同推动国代货代市场的繁荣发展。