回顾与展望：快递行业的崛起与变革
在历经火热的几年之后，让我们将目光投向2017年的快递行业。这一年，行业的增速开始影响股价走势，公司间出现了差异化的表现。从快递板块的PE值来看，中枢较上一年明显下移，这一变化与行业整体业务量的增速放缓有着密切的联系。在市场动荡的背后，反映了市场对未来行业增速的预期以及短期事件的催化作用。无论是北京大火的清理整顿还是各大快递公司的调价策略，都成为影响股价波动的行业事件。在这一背景下，韵达凭借其超行业增速的业务量以及顺丰的品牌溢价，获得了市场的持续认可。
时间来到2018年，快递行业迎来了更加规范化的时代。在这个时代，“质”“量”双升的趋势值得期待。随着网购的高速增长以及逆向物流的持续成熟，预计未来两到三年内，快递业务量仍将维持百分之二十至三十的高速增长。与此综合物流市场空间高达四万亿，未来的快递需求爆发潜力巨大。随着客户需求的变化和国家对行业安全的重视，快递行业即将迎来一系列的规范化变革。在这个过程中，快递成本如人工、仓储和运输等都将有所上升。最终，只有那些拥有规模和资金优势的企业才能在这场变革中存活下来，行业的集中度将得到进一步提升。我们预见在2018年，快递行业的价格战将趋于稳定，而行业的集中度将呈现上升的态势。
让我们聚焦到2018年一月份的快递行业。在春节错期的因素影响下，行业实现了高速增长。一月份，全国快递服务企业的业务量同比增长超过百分之八十，这一数据反映了行业的强劲增长势头。而在本月，由于电商件的占比下降，导致快递单价相对较高，同比下降了百分之十一。但实质上，从过去几个月的情况来看，快递单价的降幅已经收缩到百分之二左右。价格下降的原因主要是因为单件快递的重量下降，小件快递的占比逐渐提升。市场的价格战已经开始趋于稳定。一月份的市场集中度进一步小幅抬升。
在经历了一年的变革之后，快递行业在2018年依旧保持着强劲的增长势头。在行业走向规范化的背景下，价格战趋于稳定，市场集中度进一步提升。在此背景下，我们坚持给予行业“买入”的评级。在短期内，我们关注那些在成本管控方面的公司，并推荐韵达股份。而在中长期，供应链管理将是物流行业的发展趋势，我们推荐在B端及综合物流方面有前瞻布局的企业如京东和顺丰控股。
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