南美物流有所改善 国内面临大豆到港高峰

尽管南美地区的出口节奏在初期稍显缓慢，导致全球大豆供应极度依赖北美的陈豆，但南美大豆的最终上市，从根本上缓解了全球供给紧张的矛盾。自4月中旬开始，巴西大豆的收割和出口变得更为高效，这使得北美陈豆的出口需求逐渐减弱。尽管今年巴西的港口出口计划受到物流限制的影响，其出口高峰期延长至7月，但这主要是由于历史性的、庞大的出口计划使得港口运力面临巨大压力。实际上，在2、3、4月份，巴西的出口装船量与去年持平，这并非真正意义上的延迟，而是因为装运量的增加和物流瓶颈共同造成了整体装运时间窗口的延长。

从目前的船期预报来看，五月份预计将有约550万吨的大豆抵达我国港口，其中主要以巴西大豆为主，而来自阿根廷和美国的到港船期相对较少。预计五月份国内进口大豆的供需仍将维持紧平衡状态。

不过到了六月份，情况将会有所不同。随着阿根廷大豆的陆续到港，加上巴西的船期大豆，预计将有650-700万吨左右的大豆抵达港口，这将彻底改善国内港口大豆供应偏紧的局面。

当前，南美大豆到港后的完税成本大约在每吨4170元左右。按照目前的豆粕和豆油现货平均价格计算，压榨利润大约为每吨50元。未来随着南美大豆到货比率的显著提升，国内大豆的平均到港成本预计将快速下降。这不仅意味着供求关系将由紧张转向宽松，油厂方面的成本压力也将相应减轻，豆类期价的整体上涨动力将明显不足。

随着南美新豆的源源不断供给，全球大豆市场将逐渐摆脱对北美陈豆的依赖，开启新的供应周期。在这个过程中，各方参与者需密切关注后续到港船期的实际情况以及国内外大豆市场的动态变化，以便做出更为明智的决策。未来一段时间，全球大豆市场将呈现新的格局，值得各方期待与关注。