德邦物流IPO再度中止 前后夹击又要错过资本

德邦物流IPO之路波折重重

在最近的IPO审查中，德邦物流遭遇了前所未有的挑战，审查流程被中止。这一事件引发了业界和投资者的广泛关注。回溯德邦物流的发展历程，我们可以看到其IPO之路充满了波折。

早在2015年，德邦物流就提交了IPO申请，但当时正值A股市场震荡，其招股书的发布被暂缓。时隔两年，德邦物流再次冲刺IPO，然而此次却遭遇了审查中止的困境。据公司董秘办工作人员回应，此次中止审查的原因是保荐代表人变更，预计将在9月底恢复IPO排队。

深入分析德邦物流的招股说明书，我们发现其中暴露出公司盈利能力低、应收账款余额猛增等问题。德邦物流收购广东德邦及其子公司的合规性、股东构成与股权交易的合理性等问题也引起了证监会的关注。证监会对于德邦物流的审查严格，涉及面广，包括财务、业务、产权等多个方面。

德邦物流的设立和收购过程也颇为复杂。公司从最初的“崔氏货运公司”发展成为如今的大型物流公司，期间经历了多次增资和股权转让。特别是在收购广东德邦的过程中，涉及的资金规模巨大，达到了1.44亿元。这种快速的收购和增资行为也让监管层面担忧其中的合规性与合理性。

德邦控股的股东也发生过频繁股份转让。在短短的时间内，德邦物流也进行了大量的增资和股权变更，这引发了监管部门的疑虑，是否存在国有或集体资产成份问题，是否损害国家、集体及其他第三方合法权益。广东德邦的股权转让合同纠纷也引发了诉讼，这进一步增加了德邦物流IPO的不确定性。

在业务运营方面，德邦物流的部分收款流程也存在一定风险。由于银行对公业务的限制，部分营业网点先将收取的款项存入收银员个人账户代为保管，再通过银行自动扣款方式转至公司账户。这种收款方式的安全性也引起了证监会的关注。证监会要求德邦物流补充披露与此相关的内部控制制度及执行情况。

总体来看，德邦物流的IPO之路充满了挑战。公司在面对各种问题时，需要积极应对，加强与监管部门的沟通，以确保顺利过关。投资者也需要保持理性，对德邦物流的未来发展保持关注。德邦物流经营挑战与策略调整

随着企业规模的持续扩大，德邦物流面临着一系列经营挑战。从披露的招股书可以看出，该公司近年来在盈利能力、市场竞争态势以及业务结构方面遭遇了一系列的考验。本文将对其经营状况进行深入分析，并提出相应建议。

一、盈利能力下降之忧

从2012年至2016年，德邦物流的营业收入持续增长，但净利率却持续走低，盈利能力明显偏弱。虽然营业收入的增长在一定程度上反映出企业规模的扩大，但较低的净利率仍然让市场对企业的持续盈利能力产生担忧。德邦物流在招股书中表示，人工费用和运输费用是公司的主要成本项目，且这些成本呈逐年上升态势。随着人口红利的逐渐消失和社会劳动力成本的不断上涨，德邦物流面临着较大的成本压力。

二、市场竞争激烈，业务优势被蚕食

德邦物流清醒地认识到，公路货运行业的竞争日益激烈。由于行业门槛相对较低，众多小型规模企业提供了严重同质化的产品和服务。快递业务作为德邦物流的重要贡献部分，其竞争压力尤为明显。除了传统的公路快运业务竞争加剧外，德邦物流还要面对已经上市的快递企业对其网点布局的侵蚀。这种跨界竞争使得德邦物流在其特长市场的优势逐渐减弱。

三、策略调整与新的增长点

面对行业挑战，德邦物流正在寻求新的业绩增长点。一方面，公司试图通过发展新业务来应对市场竞争。例如，德邦物流近期与中国东方航空集团公司签署增资协议，涉足航空物流领域。公司还涉足跨境电商、保理及小贷等业务。这些新业务的开展将有助于德邦物流拓展业务领域，寻求新的增长点。这些新业务尚处于发展阶段，市场效果尚待进一步观察。

四、服务理念的转变与挑战

值得一提的是，德邦物流一直坚持的“自有车辆、服务保障”理念也在近年来发生转变。自有车辆与外请车辆的运力占比发生了显著变化，外请车车次运力占比逐渐增加。这种变化可能反映出德邦物流在面临市场竞争压力时，不得不调整其服务策略。这种转变也可能影响公司的服务质量和品牌形象，需要公司谨慎应对。

德邦物流在面临激烈的市场竞争和成本压力的也在积极寻求策略调整和新业务的发展。新业务的发展需要时间和市场检验，而服务理念的转变也可能带来一系列挑战。面对未来，德邦物流需要继续寻求创新和发展，以应对市场的变化和竞争的压力。在过去的几年里，德邦物流的劳务外包人次经历了显著的增长。从2012年至2016年，外包人次从最初的29570人次跃升至374.577万人次，这是一个惊人的增长，幅度超过了125倍。这种显著的变化在德邦物流的招股书中也有所体现，该公司在寻求上市的过程中披露了其对劳务外包的依赖及其相关风险。

德邦物流坦诚地指出了外包服务的主导地位带来的挑战。随着对外包服务的依赖程度不断提高，公司在货物运输安全及服务质量方面的控制能力相对于自有车辆显得较为薄弱，而这正是证监会所关注的问题之一。监管机构担忧德邦物流是否对外请车辆存在重大依赖，以及外包业务的质量控制措施是否充分有效，这些问题都直接影响着德邦物流业务、资产的独立性和完整性。

更令人担忧的是，德邦物流在智慧物流建设方面似乎落后了。如今，各大上市快递企业都在积极推进智慧物流建设，德邦物流则在今年三月暂停了IPO审查。虽然德邦物流计划使用募集资金进行信息化平台和网点布局以拓展市场，但在信息化、自动化和智能化等直接决定物流企业未来发展的技术领域，德邦物流无疑面临着巨大的压力和挑战。未能成功上市，可能使德邦物流在竞争激烈的市场环境中错失良机。

德邦物流的招股书也透露了公司未来的风险和挑战。如果不能积极应对激烈的市场竞争，德邦物流可能会面临业务增长放缓以及市场份额下降的双重风险。在资本市场竞争日趋激烈的背景下，德邦物流的前景充满了不确定性。在各大物流品牌纷纷抢滩资本市场的今天，德邦物流的资本之路又将如何发展？

随着顺丰、“三通一达”等物流巨头相继成功上市，德邦物流的处境显得尤为严峻。尽管德邦物流曾主动中止IPO审查，但市场对它的未来前景仍持谨慎态度。究竟德邦物流能否成功应对挑战，走出一条独特的资本之路？让我们拭目以待。更多有关发货技巧知识、骗术等资讯，欢迎搜索关注“物流视界”（lsj56）微信公众号。我们有专业的团队为您解答疑问，期待您的咨询。联系方式：QQ2547636413。（本报道转自新三板在线，并不代表中国物通网观点。）