耐克单季巨亏50亿

2025财年概览

随着2025财年的第三季度（至2025年2月）的落幕，我们的营收达到113亿美元，虽较往年同期下滑9%，但库存情况却迎来了积极的转变，连续三个季度改善至75亿美元。特别在大中华区，Q3的营收达到了17.33亿美元，终于打破了之前连续下滑的态势（Q1下滑4%、Q2下滑8%），显现出微弱的回升迹象。

深入了解其背后的业绩变动，我们发现，虽然营收下滑，但通过有效的成本控制和策略性定价调整，毛利率成功地提升至45.4%，部分抵消了营收下滑带来的影响。这显示出我们在财务操作和市场策略上的灵活性和韧性。

历史亏损事件的

曾经让我们陷入困境的“单季亏50亿”事件，实际上发生在2020财年第四季度（至2020年5月）。那时，全球疫情肆虐，门店关闭，我们因此承受了7.9亿美元的净损失（约合人民币50亿元）。即使在这样的困境中，大中华区仍然实现了1%的增长，成为全球唯一保持正增长的市场。

当前的核心挑战

当前，我们面临多方面的挑战。特朗普对东南亚加征关税，特别是越南鞋类产能占全球半数的状况，使耐克股价单日暴跌14.4%。预计产品将涨价10-15%，这无疑增加了消费者的负担，也对品牌形象产生影响。我们面临着来自安踏（年营收达1080亿欧元）和阿迪达斯（Q1营业利润暴涨82%）等竞争对手的强烈竞争压力。库存周转的压力依然严峻，2025财年Q2库存达到80亿美元，我们正在加速清理库存。

转型的措施与步伐

面对挑战，我们并未停滞不前。CEO艾略特·希尔积极推动“回归运动”战略，续约了NBA、WNBA等顶级赛事的资源，进一步强化与运动员的合作网络，将运动员作为产品创新的核心驱动力。我们正在进行产品线的简化，并优化数字化渠道。例如，全新的路跑鞋矩阵和自营电商布局，都是我们在努力适应数字化时代的重要举措。我们坚信，这些措施将帮助我们走出困境，重新在运动市场上找到自己的位置。