张兰是怎么被踢出俏江南的

对赌协议引发连锁反应，资本博弈背后的故事

在2008年，为了加速扩张的步伐，俏江南引进了鼎晖资本，签署了一份含有对赌条款的协议。这份协议设定了一个期限，若在2012年底前俏江南未能成功上市，那么公司需要以两倍的价格回购股份。由于公司内部的财务不规范以及外部政策的限制，如八项规定的影响，俏江南的A股和港股上市计划相继落空，触发了协议中的条款。

这场对赌协议就像是一个资本的连环套。鼎晖资本根据协议条款将持有的股权转售给了CVC基金，这一举动导致张兰的持股比例从原本的89.48%骤降至13.8%。CVC基金以3亿美元的价格获得了82.7%的股权（其中包括张兰出售的69%的股权）。随着股权的变更，双方之间的矛盾也迅速爆发。

在这场法律与资本的双重挤压下，张兰的处境愈发艰难。2013年11月，商务部批准了CVC的收购，张兰已经辞去了董事长的职务。到了2015年7月，她更是彻底退出了董事会。北京市高级人民法院在2015年的判决中，认定张兰需要履行对赌协议中的回购条款。

为了融资，张兰甚至变更了自己的国籍，但最终还是失去了对公司的控制权。这一切的核心原因可以归结为对赌失败导致的资本反噬，再加上餐饮行业标准化不足的瓶颈以及政策环境的变化所带来的多重打击。值得注意的是，张兰方面声称她在2013年底已经主动辞职，这与部分媒体报道的“被踢出局”存在时间上的差异。

这个故事不仅仅是一场资本的博弈，更反映了在企业扩张过程中，对赌协议的风险以及应对行业变化、政策变化的挑战。张兰的经历，对于其他企业家来说，无疑是一个深刻的教训和警示。