价格战激烈 百世集团调战略稳利润

百世集团公布其引人注目的二季度业绩报告。在整体宏观环境下，百世集团展现出强大的适应能力和韧性。让我们深入解读这份财报背后的故事。

百世集团在二季度实现营业收入84.18亿元人民币，虽然同比有所下降，但内在结构正在发生积极变化。毛利润达到5.7亿元，同比增长9.6%，毛利率提升至6.8%，这一数据创下历史新高。尽管面临亏损，但非公认会计准则下的净利润却实现了增长，尤其是剔除店加业务后，non-GAAP净利润高达0.81亿元。

接下来，让我们聚焦百世集团的业绩亮点：

一、战略调整助力稳定利润增长

面对激烈的市场竞争，百世集团调整了快递业务的发展战略。在保持市场份额的更注重利润的稳定增长。快递业务量的增长、单票成本的降低以及毛利率的提升都证明了这一点。特别是快运业务，尽管价格战激烈，但百世通过优化网络结构降低成本，提高单吨毛利和毛利率，显示出强大的运营能力。展望下半年，尽管价格战对收入增长有所影响，但在运营效率持续提升的背景下，全年快递单票成本有望实现大幅下降。公司持有的高额现金和投资为其短期经营提供了强有力的支持。

二、综合物流企业的前瞻布局与进化能力

百世集团不仅是快递公司，更是中国物流行业战略布局领先的综合性物流企业之一。其在各个业务领域的布局和转型显示了出色的前瞻性和管理能力。在上半年战略调整中，百世展现出强大的迭代进化能力，各业务盈利结构得到优化。随着物流需求结构的变化，面临的挑战和不确定性依然存在，但百世在业务结构调整方面已经走在行业前列。

百世集团在面对复杂多变的宏观环境和市场竞争时，展现出强大的适应能力和韧性。其前瞻性的战略布局、优秀的运营效率以及强大的现金储备都为其未来的发展提供了坚实的基础。尽管面临挑战，但百世的核心竞争力依然突出，值得市场的高度关注。百世集团：估值潜力巨大，战略调整显成效

随着美股市场于8月17日的收盘，我们对百世集团的关注再次升温。作为快递行业排名第五、快运行业第二、消费型供应链业务国内领先的企业，百世集团的总市值虽显示为16.6亿美元，但深入分析后不难发现其估值存在大幅低估的可能。在行业内众多企业中，百世的市值与同行相比有较大差距，这使得其在产业投资中具备极高的价值。

目前，快递行业的竞争虽激烈，但胜负未分，头部企业的分化需要时间。在这一背景下，百世集团展现了出色的成本控制能力。2020年二季度，百世单票成本大幅下降，这一显著的成绩凸显了公司在行业内的竞争优势。尽管规模效应使得强者恒强，但百世集团凭借其卓越的成本管理和战略执行能力，仍有机会成为行业中的强者。

对于投资者而言，百世集团的业务构成和财务表现是值得关注的重要指标。预计公司2020年至2022年的营业收入将稳步增长，同时净利润也将有所增长。对应的PE值也显示出该股的推荐评级较高。投资者也需要注意一些风险，如恶性价格战、总部与加盟商关系恶化以及资金链断裂等。

事件背景方面，百世集团公布的2020年二季度财报显示，公司营收在多个领域实现了增长。其中，尽管快递业务和店加业务收入有所下降，但供应链和其他业务的增长表现强劲。特别是国际业务收入同比增长高达196.7%，显示出公司在国际化战略上的积极进展。利润方面，毛利润和毛利率均实现增长，创下了上市以来的新高。尽管公司面临净亏损的问题，但non-GAAP净利润实现了增长，这表明公司在盈利能力上正在稳步提高。

总体来看，百世集团的业务结构多元化和持续的战略调整使其具备强大的发展潜力。公司的市值低估也为其投资者带来了投资机会。投资者在关注其财务数据的还需注意相关风险。对于这一具有潜力的企业，我们期待其在未来能够继续展现出色的表现。百世快递：战略调整下的蜕变与成长

随着快递市场的竞争日趋激烈，百世快递在二季度作出了重要的战略调整。它开始注重质量提升，效益导向，旨在打造更具竞争力的快递服务。这种战略转变体现在其业绩表现的多个方面。

百世快递的业绩数据展示了其业务规模的增长态势。业务量从Q2的22.75亿件增长至上半年的35.9亿票，同比增长率达到了近两位数。尽管市场占有率从去年的11.7%下降至当前的10.6%，位居行业第五，但其发展势头不容忽视。百世快递通过其服务网络不断扩张，持续吸引更多客户，业务量持续增长。

百世快递在收入方面面临一些挑战。Q2快递业务单季度收入为51.52亿元，同比下降了5.4%。值得注意的是，由于公司仅收取派费而不从中获利，因此这一收入数字并不完全反映其业务实质。剔除派费影响后，百世快递业务在总收入中的占比达到了45.03%，显示出其业务的多样性和活力。百世快递的收入结构正在发生变化，这是其战略调整的一个重要体现。

百世快递在成本控制方面也表现出色。单票成本持续下降，显示出其强大的成本控制能力。单票运输成本、人工成本、租赁成本和其他成本均有所下降，其中单票成本已经领先部分同行。这些成本控制措施为百世快递提升利润水平奠定了基础。

由于起步较晚，百世快递的服务品质稳定性略逊于行业领军者。在二季度中低端快递市场价格战加剧的情况下，其单票收入和毛利率均有所下滑。尽管如此，百世快递的控成本能力已经领先行业平均水平，与行业龙头中通之间的差距正在缩小。这一转变意义重大，表明百世快递正在从落后走向领先，正处于发展的拐点。成本优势为其全年提升服务水平和收益水平提供了可能。这种转变不仅是战略上的调整，更是对未来发展的深思熟虑和积极筹备。它预示着百世快递将在竞争激烈的市场环境中找到了一条新的发展道路，展现出其在快递行业的巨大潜力和前景。

总体来看，百世快递正经历一场深刻而重要的转型。它不断调整战略，注重质量提升和效益最大化，通过优化成本结构来提升竞争力。尽管面临一些挑战和困难，但百世快递已经展现出强大的发展潜力和竞争力。未来的路还很长，但百世快递已经站在了一个全新的起点上，准备迎接更大的挑战和机遇。快运业务竞争加剧，百世快运迎挑战与创新机遇

随着快运市场的持续繁荣，百世快运的业务量也呈现出显著的增长态势。在二季度，百世快运的业务量达到了223万吨，同比增长了惊人的28.9%，日货量更是高达2.45万吨。这一成绩的取得，无疑为百世快运在激烈的市场竞争中赢得了一席之地。

竞争的背后也伴随着一些挑战。尽管百世快运的网点数量在二季度环比增加了141个至17,521个，显示出网络覆盖的广泛性和持续优化的中转环节，但与此转运中心的数量也有所减少。这种调整反映了百世快运在优化资源配置、提升效率的也面临着市场竞争的压力和转型的挑战。

在收入方面，百世快运的Q2收入达到了13.65亿元，同比增长了4.5%。单吨派费、单吨收入和单吨成本均有所下降。尽管这反映出一定的成本控制能力，但同时也意味着在激烈的市场竞争中，百世快运需要通过不断提升服务质量和降低成本来保持竞争力。值得一提的是，尽管受到派费影响，单吨毛利却有所上升，这显示出百世快运在成本控制和盈利能力方面的优势。

作为中国加盟制快运的开创者，百世具备明显的先发优势。相较于其他后起品牌，百世快运的优势在于其丰富的经验、广泛的网络覆盖和优质的服务。在当前快运市场发展的前期阶段，提升网络覆盖仍是主要任务。与此百世快运也在面临中低端赛道价格战的压力。在此背景下，百世快运一方面积极参与价格战，另一方面通过优化网络、降低成本来提升收益质量。在二季度，其毛利率创下了上市以来的新高。

百世的供应链业务也呈现出强劲的增长势头。云仓完成订单量持续增长，加盟云仓的订单量更是实现了46.4%的同比增长。这一趋势反映出百世在供应链领域的深厚实力和广阔前景。

百世快运在面临市场竞争和转型挑战的也展现出了其强大的实力和创新能力。在未来，百世快运有望在激烈的市场竞争中持续发挥自身优势，实现更广阔的发展前景。云仓网络再扩张，自营与加盟齐头并进

随着云仓数量的不断增加，我们迎来了一个里程碑式的成就：云仓数量已达到418个，其中自营92个，加盟云仓326个。我们的供应链正在以前所未有的速度蓬勃发展，这不仅体现了公司战略的成功，更展示了市场对我们的信任与支持。

在二季度，我们实现了供应链业务收入5.1亿元，虽然同比下降了15.1%，但背后原因主要是运输服务收入的减少。尽管如此，我们的供应链业务毛利率却逆势上升，达到了9.7%，同比上升了0.8个百分点，创下了上市以来的新高。这一成绩的取得，得益于我们专注于拓展高利润率的客户，不断提升服务质量和效率。

在店加业务方面，我们进行了战略调整，专注于品牌店的建设与发展，成功提升了盈利能力。我们优化订单结构，加速培育品牌店订单，同时精简了部分低质量的会员店订单。这一策略的调整，使得Q2店加业务总收入达到6.57亿元，虽然同比下降了16.8%，但毛利率却有了显著的提升，达到了13%。尤其是我们的品牌店，数量增长迅猛，达到了3850家，同比增长了24%，展现出了巨大的市场潜力。

我们的其他业务如优货、国际、金融等也呈现出高速增长的态势，与现有业务形成了有效的互补。这些业务在二季度共计收入7.34亿元，同比增长了14.2%。其中，优货作为车货匹配平台，在整车市场中定位独特，与快递业务、快运业务共同构成了公司的三大核心业务。考虑到整车市场的现状，以车货匹配平台切入，无疑是一个巨大的机遇。我们也深知机遇与风险并存，因此将持续优化业务结构，提升服务质量，以应对市场的挑战。

我们正在稳步推进各项业务的发展，不断提升服务质量和效率，以实现持续、健康的发展。虽然面临一些挑战，但我们坚信，只要我们坚持创新、坚持客户至上，就一定能够克服困难，取得更大的成功。百世优货自成立以来展现出了迅猛的发展势头。在Q2平台，注册司机数量同比激增141.9%，达到24.4万人，订单数量也随之跃升至13.7万单，同比增长19.8%。尽管增速惊人，但相较于物流行业的巨头满帮，百世优货尚无明显优势，其业务未来发展前景仍需进一步观察。

百世国际业务独具慧眼，成功将中国加盟制快递模式复制到东南亚市场，并实现了业务的快速增长。在Q2季度，百世国际在泰国的业务量达到了惊人的1000万票，环比增长95.3%；在越南的业务量也达到了575万票，环比增长54.3%。当下的东南亚市场与中国十年前的情况颇为相似，市场潜力无比巨大，但同时也充满了挑战与竞争。

百世金融业务则致力于为货车主提供融资租赁服务。车主通过竞标成为百世快递及快运业务的干线运输商，而百世金融则通过融资租赁服务为车主扩张运力提供资金支持，双方共同实现互利共赢。截至2020Q2，百世金融已经累计为1.24万辆货车提供了金融服务，同比增长了30.7%。

更令人瞩目的是公司的财务状况：费用及现金流、现金储备均十分充足。截至2020Q2，公司持有的现金、现金等价物、限制性现金及短期投资共计51.42亿元，较Q1增长了21.39%。CAPEX也保持持续增长，2020Q2年同比增长了11.34%，展现出强大的发展动力。

百世集团不仅仅是一家快递公司，更是中国物流行业战略布局最为领先的综合性物流企业之一。在全球综合物流企业发力于21世纪初的大背景下，百世集团展现出了极强的迭代进化能力。从2020H1的战略调整来看，百世在快递、快运、供应链、店+等多个业务板块均实现了毛利提升，其中快运、供应链业务的毛利率更是创下了上市以来的新高。

在我国国际地位和物流需求结构不断变化的背景下，综合物流企业面临的挑战和不确定性依然很多。但百世集团在上半年的业务结构调整中表现出的进化力，无疑是其最核心的竞争能力。其前瞻性的战略布局和强大的企业管理能力，使得投资者对其未来发展充满了期待。对于投资者而言，百世集团的投资价值不容忽视。估值大幅低估，战略调整显现显著成效

在8月17日美股收盘之际，我们目光聚焦于百世集团，一家在快递行业占据第五位、在快运行业稳居第二、消费型供应链业务在国内遥遥领先的企业。其总市值显示为16.60亿美元，折合人民币约为116.2亿元。相较其同行，百世的市值存在明显的低估趋势，这一发现使得其在产业投资领域展现出极高的价值。

深入百世集团的潜力，我们发现其不仅拥有庞大的市场地位，更在成本控制方面展现出卓越的能力。在2020年第二季度，百世单票成本大幅下滑，下降19.7%，仅至0.94元。在快递行业这个规模效应显著的领域，强者的地位愈加稳固，但最终的胜负并非只有一位强者才能决定。对于那些后发企业，如果能展示出超越同行的成本管理能力和坚定的战略执行力，同样有机会在激烈的竞争中崭露头角。

百世集团的战略调整不仅体现在成本控制上，更体现在其市场布局、技术创新、服务升级等多个维度。这些调整带来的效果显著，使百世集团在竞争激烈的市场环境中脱颖而出。而其在供应链业务上的领先位置，更显示出其深厚的行业积累与前瞻性的战略布局。

当我们谈论百世集团时，我们看到的不仅仅是一个拥有庞大市场的企业，更看到了一个拥有巨大潜力的行业领导者。其市值低估的现象，对于投资者而言是一个不可忽视的机会。而其在成本控制和战略调整上的表现，更是让我们看到了其未来的无限可能。这样的企业值得我们持续关注，期待其在未来能够创造更多的惊喜。

关于合作联系方面，我们期待与各方建立长期稳定的合作关系，共同百世集团及行业的未来发展。让我们携手共进，共创辉煌。