连续两日大涨 贵金属铂钯期货异军突起

随着黄金和白银价格的飙升，市场资金迅速转向贵金属领域的铂和钯。铂和钯期货合约接连两天呈现显著上扬趋势。

在国内市场，铂期货的主力合约在12月15日展现出强烈的攻击态势，日内触及涨停板，最终收报482.4元/克，单日涨幅高达7%，远超过当日沪金主连1.92%的涨幅。这是自铂期货于11月27日在广州期货交易所上市以来的首次涨停。接下来的12月16日，铂金期货继续攀升，一度大涨6.64%，突破500元大关。与此钯期货也呈现出同样的上涨态势，两天内涨幅超过6%。

首饰用铂金的报价也突破了700元/克大关，例如周大生和周生生的铂金950报价已经达到702元/克。而仅仅在今年年初，铂金饰品的价格还仅在300元左右。

在国际市场，黄金和白银价格呈现稳定态势，并未创下历史新高。在这相对稳定的背景下，铂和钯的价格却迅速崛起。

回顾铂钯的年内表现，我们发现它们已经经历了两轮大幅上涨。第一次是在5月至7月，受南非生产面临的极端天气、矿体老化、限电政策和政局不稳定等多重因素影响，全球铂金供应量显著下滑。由于库存反馈的滞后性，国际市场铂金的可交割货源紧张，推高了铂金价格。第二次上涨发生在8月末至10月中旬，期间美联储降息、地缘金融市场波动以及流动性宽松预期共同推动了铂金的避险属性。

铂金的生产高度集中，其行业特性使得铂金矿从勘探到投产需要长达十年以上的时间。过去十年的低迷导致南非矿企对新项目的投资不足。作为全球70%的铂金产地，南非持续面临电力短缺和成本激增的困扰。

除了其贵金属属性外，铂金在清洁能源技术领域也扮演着重要角色。它是质子交换膜燃料电池和电解槽的关键催化剂，这些设备是氢能战略的重要组成部分。

世界铂金投资协会亚太区总经理邓伟斌指出，根据预测，2025年全球铂金市场将连续第三年出现供应短缺，预计年度缺口达21.6吨。这一供需裂痕的扩大主要源于矿产供应的结构性紧张以及投资流动的变化。

对于此轮铂钯价格上涨的行情，国泰君安期货认为主要源于两大因素：一是现货供需矛盾的激化以及钯金ETF持仓的边际增长；二是基差与内外价差的扩大吸引了套利资金的参与。新湖期货也表示铂钯价格上涨受益于宏观环境、供需紧张以及白银价格的带动作用。此外近期铂金进口环节的增值税政策也有所调整取消了多年的铂金税收优惠这将对行业带来一定影响虽然短期内会带来成本冲击但长期而言将促进国内产业链的升级和市场价格体系的规范化

具体来说新的税收政策将加速中小产能的出清推动行业集中度的提升和市场价格的规范化同时国产回收铂金的经济性将更加凸显在氢能产业需求激增和全球结构性短缺的背景下铂金的战略资源与金融资产属性将进一步增强吸引更多资金配置。

总体来看，铂和钯的价格上涨反映了市场对其需求的增长和供应的紧张。随着黄金和白银的稳定发展，铂和钯等贵金属也逐渐成为投资者关注的焦点。在未来的市场中，随着氢能产业的快速发展和全球对清洁能源技术的需求增加，铂和钯等贵金属的地位将更加重要。