华尔街因其灵活的制度机制而对全球企业展现出了强大的吸引力，尤其对于无法在A股市场顺利上市的企业来说，华尔街无疑提供了一个重要的资本市场通道。
就在最近，中国快递业的巨头中通快递成功在美国市场完成了IPO，融资额高达14亿美元，这无疑成为了今年美国市场上规模最大的一次IPO。令人遗憾的是，中通快递在上市首日的股价表现并不理想，甚至跌破了发行价。尽管当天收盘时跌幅有所缩小，但依然让中通面临了不小的压力。
把企业IPO和上市放在中美两个市场进行比较，不难发现，美国市场仍然是最具资金募集能力的市场之一。而中国A股市场正在积极推进制度改革，或许可以借鉴美国市场的做法。
自去年以来，我国快递企业呈现出强烈的上市冲动。由于A股市场仍实行审批制，众多企业排队等候上市，使得一些快递企业为了在市场竞争中占得先机，选择了借壳上市的方式。例如，顺丰控股和圆通速递的借壳上市案例已在A股市场成功实现。借壳上市虽然能够绕过IPO审批，却可能错失及时募集资金的良机，并且还需要支付交易对价。在这方面，美国市场的注册制显示出了其明显的优势。中通快递能够在美国成功上市，正是得益于这种灵活的制度优势。
注册制改革曾是A股市场的一个重要目标，但在经历了去年的股灾后，这一改革被暂时搁置。在推进注册制改革时，有人担心改革后会有大量公司上市，使A股市场承受过大压力。但实际上，注册制改革后，市场将成为决定价格的主要因素，这有助于抑制投机炒作，让股价回归正常。中通快递上市首日的破发，也可以看作是市场对IPO定价过高的一种反馈和调节。
中通快递采用的双层股权架构，不符合A股市场的上市标准。这种灵活的制度架构，正是华尔街吸引全球企业的一个重要原因。对于A股市场来说，在推进制度改革时，也需要思考如何借鉴这种灵活的制度架构，以吸引更多的企业进入资本市场。
近年来，一些在美国上市的中国概念股因为不能适应美国市场的严格监管而想要回归A股市场。这提醒我们，企业不能只享受注册制带来的上市便利，而不愿接受配套的严格监管。只有这样，才能真正保护投资者的利益，让市场的力量得以充分发挥。
对于中通快递来说，希望它能以自己过硬的业绩，走出“中国概念股”的困境，向投资者证明自己的价值。无论市场如何变化，只有以诚信为本，以过硬的业绩为支撑，才能赢得投资者的信任和支持。(来源《新京报》，作者中国电子商务研究中心)