近日，达达集团发布了其上市以来的首份年度财报，揭示了这家即时配送巨头在2020年的业绩全貌。整体而言，公司在该年度实现了营收增长，但同样面临着亏损的挑战。
回溯至数年前，达达集团以其独特的即时配送模式在市场中崭露头角。自2014年成立以来，该公司不断壮大，并于2020年成功登陆纳斯达克，被誉为“即时零售第一股”。得益于新冠疫情的推动，达达活跃用户和GMV数据均呈现显著增长。截至2020年底，达达的活跃用户数量达到惊人的4.13亿，订单量也同比增长约46%，显示出市场的强劲需求。
深入解读这份财报，我们发现达达集团的主要业务包括两大板块：达达即时配送平台和京东到家平台。其中，得益于物流公司的配送订单和连锁商户的城市内配送服务订单的增长，达达即时配送收入同比增长72%。京东到家平台则通过为零售商提供配送服务和收取佣金等方式实现收入。
尽管业绩表面看似光鲜，达达集团却面临营收来源单一和客户过于集中的问题。服务收入一直是其最大的收入来源，且这一比例多年来一直超过九成。达达集团的前两大客户——京东和沃尔玛对其营收的贡献度也颇高。这使得市场对其抗风险能力表示担忧，一旦失去这些大客户，达达的营收可能会受到较大影响。
进一步深入，我们发现达达集团面临盈利难题。尽管其Non-GAAP下的净亏损有所收窄，但依然面临较大的亏损。这主要是由于运营成本和销售营销费用的高涨，其中支付骑手的薪酬是运营成本的主要部分。为了维持其庞大的配送网络，达达必须不断投入，这也导致了成本的不断上升。
随着业务的蓬勃发展，达达集团正面临着成本持续增长的挑战。在订单量激增的2020年，其物流及众包骑手的运营成本支出，从去年的28亿元一跃而至47.2亿元，几乎占据了营收的八成。从财报披露的数据来看，单均成本也从2019年的3.78元攀升至4.3元，涨幅惊人。
为了吸引新用户并不断教育市场，达达不惜投入巨资进行补贴，包括提供诱人的优惠劵和折扣。比如，在2017年至2019年间，为了争夺更多活跃用户，达达对京东到家的激励费用持续攀升，每年都创下新高。
到了2020年，达达的销售和营销费用也呈现出增长的态势，从14.1亿元攀升至18.5亿元。这主要是由于员工拉新商户的奖励返佣支出、以及付给第三方地推公司的用户拉新费用增加所致。
在平台订单数量和用户数量不断增加的背景下，骑手成本和销售成本都在持续上升，这使得达达的亏损问题显得尤为突出。财报数据显示，其销售和营销费用与运营成本之和，已经超过了全年营收的1.14倍。
虽然成本在攀升，但达达集团在其他方面也有亮眼的表现。例如，随着平台市场份额的不断提高，其全年经营利润率也显著提升。按照非美国通用会计准则下的计算，其运营利润率已经从-48.1%提升至-21.3%。
即时配送市场正处于高速发展的关键时期，各大巨头都在争夺这一市场的份额。除了蜂鸟即配、闪送、UU跑腿等专注于即时配送的企业外，传统快递公司、外卖巨头以及新零售企业也都纷纷涉足其中。滴滴也在2020年开始推出跑腿业务，可见这个市场的竞争已经白热化。
达达在即时配送市场上面临着美团、阿里等巨头的竞争压力。在激烈的市场竞争中，达达需要找到自己的优势。幸运的是，背靠京东的达达拥有超级流量入口，可以直接导入需求。公司还可以借助京东生态圈链接到沃尔玛、国美等B端零售企业。
目前，达达集团已经开始尝试扩大产品品类和提高毛利率。据创始人蒯佳琪透露，公司下一步将尝试增加毛利率更高的3C品类，并从用户端收取“适度”的运费费率。这些措施能否助力公司止亏，我们拭目以待。在这个竞争激烈的市场中，达达还需要不断和创新，以寻找更多的发展机会。