中金公司：零担物流平台模式有望成为行业整合的主力

中金公司近日发布研究报告，揭示了零担物流行业的两大运营模式：直营模式和平台模式。报告指出，在零担物流领域，平台模式正以其独特的优势逐渐成为行业整合的主导力量。

平台模式以其强大的网络效应在零担物流市场中崭露头角。据中金公司分析，过去五年中，平台模式的货量年复合增长率高达44.4%，远超直营模式，其货量占比已从29.8%提升至68.6%。在中国前十大零担网络中，平台模式占据了八个席位。

以安能、百世为代表的平台模式龙头企业，通过干线网络为依托，与货运合作商协同完成门到门的履约服务。这些企业采用统一管理、独立核算、自负盈亏的运营方式，显示出强大的市场竞争力。

从产业链生态来看，零担物流上下游格局相对分散，商流中心化对物流格局的影响微乎其微。这使得平台模式在零担物流市场中具有更大的发展空间和灵活性。报告预测，未来，成本优势强和数智化水平高的网络型零担企业有望成长为行业巨头，具备长期投资价值。

中国零担快运市场规模庞大，达到1.5万亿元，但市场分散度较高，CR10仅5.7%。这显示出市场仍具有较大的整合和提升空间。随着渠道变革和产业升级的推动，零担物流正向着服务化、一体化升级。网络型零担正在加速整合或取代那些规模较小、效率不足、数智化能力弱的区域和专线零担。目前，网络型零担的渗透率已从2.9%提升至6.1%，未来仍有较大的提升空间。

竞争格局上，网络型零担中CR5已达79%，表明市场格局相对稳定，存在错位竞争。以顺丰、德邦、安能、百世、中通为代表的网络型零担企业，正通过优化策略、降低成本、提高服务质量等方式，争取更大的市场份额。报告认为，这些企业在未来竞争中具备长期投资价值。