快递巨头都上市了，有比较才有鉴别

顺丰控股在深交所借壳上市，其业绩之亮眼、前景之广阔，引发了资本市场的热烈追捧。短短几日，股价几度涨停，市值在短短时间内便飙升至超过2500亿元。这一成就的背景，正是快递业巨头们在资本市场的相继亮相，三通一达的成功上市也为此热潮添了一把火。

回溯至去年，中国快递业的六大巨头——EMS、顺丰、圆通、申通、中通和韵达已经占据了三分之二的市场份额。其中，民营的五大巨头更是拿下了近六十个百分点。尽管各大巨头在市场份额上有所斩获，但在业绩表现上却各有千秋。顺丰控股凭借其独特的自营网络结构、统一的运营体系和遥遥领先的航空运力，在众多巨头中脱颖而出。

从数据上看，顺丰的服务产品以其高毛利率和高可靠性赢得了市场的信任。其高额的营收不仅带来了充沛的现金流，还带来了稳健的利润水平。这道护城河为王卫提供了充足的战略缓冲时间，让他有足够的精力和时间实现更大的野心。高额的现金流和利润率也为顺丰进一步蚕食三通一达的市场提供了有力支持。顺丰的战略风险在于如何将点对点的航空网络转化为HUB & SPOKE的结构，毕竟孟菲斯式的枢纽的投资和运营成本是一大挑战。

三通一达则在贴身肉搏中寻找突围之路。从营收效率和创利效率两个角度看，它们与顺丰的差距较大。面对市场份额难以进一步集中的现状，三通一达面临转型的巨大压力。它们的挑战在于如何将加盟式的经营战略模式进行重构。从募集资金的投向看，顺丰聚焦于支持航空运力发展、冷链装备、信息化系统升级扩容等核心能力的提升，而三通一达则更注重服务网络的改造和更新升级。

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