兴业证券 物流行业下半年投资策略 快递一枝

行业观察：物流行业的起伏与快递业的繁荣

在全球经济增速放缓的大背景下，中国物流业也不可避免地呈现回落态势。根据数据显示，今年前几个月，社会物流总额、社会物流总费用以及物流产业增加值的增速均有所下滑。物流板块的整体业绩也呈现出增速减缓的趋势。就在这样的环境下，快递业却独树一帜，保持了高速增长的态势。

让我们深入了解这一趋势背后的原因。随着电子商务的飞速发展，网络购物的便捷性已经深入人心，这也直接推动了快递业的繁荣。尤其是随着“网购节”等促销活动的频繁举办，快递业务需求呈现出爆发式增长。据数据显示，今年一至四月，规模以上快递企业的业务量同比增长了46%，业务收入也实现了37%的同比增长。其中，同城、异地以及国际和港澳台地区的业务均实现了显著增长。

在这样的大背景下，我们也看到了政策层面的积极变化。在今年的《工作报告》中，明确提出要通过减税等方式推动流通体制改革，这充分表明了决策层对流通领域的重视。上半年，上海、北京等地的营改增试点也证明了这一点，预计未来将有更多的扶持政策陆续出台，包括扩大营改增试点范围、实施差额营业税、土地使用税减半以及鼓励民间资本参与物流行业改革等。这些政策将为物流行业的发展提供强大的催化剂。

对于投资者来说，下半年应该如何布局呢？要关注政策催化剂和快递行业的投资机会。虽然受制于宏观经济低迷的影响，物流上市公司的业绩短期内难以有大的突破，但政策扶持带来的主题性投资机会依然值得关注。快递行业作为物流领域的一枝独秀，其高成长性仍然可持续。尤其是随着中邮速递等企业的即将上市，为投资者提供了更多的投资机会。一些专业型物流领域和上下游议价能力较强的供应链型企业也值得关注。

投资总是伴随着风险。投资者需要警惕可能出现的风险，包括经济二次探底对物流企业需求的影响、利好政策落实低于预以及快递行业需求的大幅下滑等。在投资过程中，需要保持谨慎的态度，做好风险管理。

虽然物流行业面临着一些挑战，但快递业的繁荣为整个行业带来了新的机遇。在政策的扶持下，物流行业有望在未来实现更好的发展。而对于投资者来说，关注政策催化剂和快递行业的投资机会，将是他们取得成功的关键。